Kolejne badania potwierdzają: aktywna polityka monetarna to konieczność, zwłaszcza w trudnych czasach

Wstęp: Dlaczego polityka monetarna jest tak ważna?

W obliczu globalnych kryzysów gospodarczych, takich jak pandemia COVID-19 czy wojna na Ukrainie, banki centralne na całym świecie muszą podejmować szybkie i zdecydowane działania. Aktywna polityka monetarna, czyli świadome zarządzanie stopami procentowymi i innymi narzędziami, staje się kluczowym elementem w stabilizowaniu gospodarki i przeciwdziałaniu negatywnym skutkom kryzysów.

OECD: Polska powinna trzymać się restrykcyjnej polityki

Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD) w swoim raporcie z lutego 2025 roku zaleca Polsce utrzymanie restrykcyjnej polityki pieniężnej. Według ekspertów, luzowanie tej polityki będzie możliwe dopiero wtedy, gdy dane wyraźnie pokażą spadek presji inflacyjnej oraz zmniejszenie wolnych mocy produkcyjnych w gospodarce. W raporcie podkreślono, że inflacja w sektorze usług pozostaje wysoka, napędzana przez dynamiczny wzrost płac i silny rynek pracy. Dlatego też polityka pieniężna powinna pozostać wystarczająco restrykcyjna, ale jednocześnie stopniowo łagodzona w kierunku bardziej neutralnego nastawienia, gdy dane potwierdzą, że presja inflacyjna zanika.

NBP: Elastyczność kluczem do sukcesu w latach 2020-2024

Narodowy Bank Polski (NBP) w latach 2020-2024 aż 16 razy zmieniał parametry polityki pieniężnej, dostosowując je do dynamicznie zmieniającej się sytuacji gospodarczej. Dzięki temu udało się ograniczyć wpływ globalnych kryzysów na polską gospodarkę. Profesor Cezary Kochalski z NBP podkreślił, że niezależność banku centralnego oraz posiadanie własnej waluty pozwoliły na realizację autonomicznej polityki, co było kluczowe w uniknięciu zapaści gospodarczej.

Koordynacja działań na arenie międzynarodowej

Ekonomiści z Akademii Leona Koźmińskiego zwracają uwagę na potrzebę globalnej koordynacji decyzji dotyczących stóp procentowych. Brak takiej współpracy może prowadzić do „rozlania się” kryzysu na inne gospodarki. Przykładowo, jeśli USA podnoszą stopy procentowe, inne kraje powinny dostosować swoje decyzje, biorąc pod uwagę już istniejące efekty tych podwyżek na ich gospodarki.

Fed: Analiza wpływu polityki monetarnej na gospodarkę

John C. Williams, prezes Federal Reserve Bank of New York, podczas Forum Polityki Monetarnej USA 2025, przedstawił analizę wpływu polityki monetarnej na realną gospodarkę. Badanie wykazało, że szoki polityki monetarnej mają największy wpływ na rynek mieszkaniowy, inwestycje biznesowe i wydatki konsumenckie. Maksymalny efekt na PKB zaobserwowano po półtora roku, a na zatrudnienie po dwóch latach.

Podsumowanie: TL;DR

W obliczu globalnych kryzysów aktywna i elastyczna polityka monetarna jest niezbędna do stabilizacji gospodarki. Raporty OECD i działania NBP pokazują, że dostosowywanie parametrów polityki pieniężnej do bieżącej sytuacji pozwala ograniczyć negatywne skutki kryzysów. Kluczowe jest również międzynarodowe współdziałanie w zakresie decyzji dotyczących stóp procentowych, aby uniknąć „rozlania się” kryzysu na inne gospodarki.